【文/羽扇不雅金职责室 李丽梦】

6月27日，国内公募 “老十家”、管制畛域自便1.32万亿元的富国基金发布高管变更公告，原董事长裴长江到龄退休，申万宏源证券执委会成员王苏龙认真接任董事长，总司理陈戈同步出任副董事长，酿成“王苏龙掌舵董事会、陈戈主执筹谋层” 的全新管制口头。

图为富国基金高管变更公告

新素瓜代之际，富国基金正处在一个秘要的十字街头：证据天天基金网骄横，罢休2026年6月16日，公司管制总畛域13497.92亿元。可是，光鲜的畛域数据之下，隐忧一样动魄惊心：混杂型基金畛域四年缩水卓绝1200亿元，公司鸠合两年遭到监管处罚，总司理陈戈的管忠良商正遇到前所未有的拷问。

新帅王苏龙的到来，能否为这家万亿巨头注入新动能？陈戈治下的合规间隙与权柄坠落，又该如何罢了？

新帅登场：申万系王苏龙接棒，万亿富国云开体育干预“王陈配”期间

富国基金缔造于1999年，是证监会首批批准拓荒的十家公募基金公司，四大鼓吹股权平衡，无推行适度东谈主：申万宏源证券、国泰海通证券、加拿大蒙特利尔银行各执股27.775%，山东省金融资产管制股份有限公司执股16.675%。富国基金自缔造以来共经历过四位董事长，前两位来自申银万国证券，后两位来自国泰海通证券，董事长一职的轮转与鼓吹结构密切有关。

图为富国基金股权架构

这次换帅，并非突发事件。富国基金原董事长裴长江自2019年3月起执掌富国基金，于今已卓绝七年。公开费力骄横，裴长江是金融行业的宿将，历任上海万国证券公司辩论部辩论员，申银万国证券公司浙江管制总部副总司理、经纪总部副总司理，华宝兴业基金管制有限公司总司理，海通证券股份有限公司副总司理，上海海通证券资产管制有限公司董事长，海通期货股份有限公司董事长等职。在裴长江任内，富国基金的公募管制畛域从2019年一季度末的2589.35亿元大幅增多至2026年一季度末的13814.27亿元，罢了了从千亿级到万亿级的历史性卓绝。

裴长江担任富国基金董事长七年，任期内推动公司总畛域从数千亿自便万亿，搭建指数基金居品线，港股通互联网 ETF 等爆款居品落地，完成畛域层面的卓绝式发展。跟着裴长江到龄退休，鼓吹方申万宏源推举里面资深高管王苏龙接任董事长，任职自 2026 年 6 月 26 日认真凯旋，经公司七届十四次董事会审议通过并完成监管备案。

接任者王苏龙生于1973年，现年53岁。其处事旅途从下层贸易部起步，先后担任申银万国证券南京浦口大街证券贸易部总司理、合肥阜南路证券贸易部总司理、南京华裔路证券贸易部总司理，后升任申万宏源证券江苏分公司副总司理、总司理。干预总部后，王苏龙历任申万宏源证券办公室/董事会办公室主任、政策野心总部总司理、资产管制处事部总司理，并曾兼任董事会秘书。现在，他担任申万宏源证券履行委员会成员。从资历来看，王苏龙永恒在券商体系任职，经历障翳分支机构管制、总部办公室、政策野心和资产管制等多个条线。

图为富国基金董事会非寥寂董事席位变化对比

本次东谈主事转念最关键变化在于申万宏源董事会席位扩容。王苏龙赴任后，申万宏源在富国董事会席位增至三席，四大鼓吹平衡口头下，申万系谈话权显耀普及，夙昔公司渠谈资源、指数居品布局、券商资产代销联动将迎来全新转念见识。

与此同期，任职12年的总司理陈戈升任副董事长，他于1996年12月至2000年10月在国泰君安证券辩论所任辩论员；2000年10月起加入富国基金，历任辩论员、基金司理、辩论部总司理、总司理助理、副总司理；2014年1月起任富国基金总司理。这次陈戈同步兼任副董事长、党委秘书，与王苏龙酿成“政策统筹+投研深耕”互补的管制组合。

旧账未清：鸠合两年遭监管处罚，陈戈任内合规“红灯”频闪

王苏龙的到任，恰逢富国基金因合规问题鸠合被罚的“风雨飘浮”。就在他赴任前不到一年，公司刚刚因全场所违纪被监管层点名整改。

据富国基金旗下居品流露的2025年报，2025年11月11日，富国基金因公司管制、合规内控、投资运作、东谈主员管制、销售管制及财务管制等多方面问题，被中国证监会上海监管局采用责令改正的行政监管门径。同日，两名高管被出具警示函。

这并非富国基金初次触碰监管红线。早在2024年2月，富国基金就因“个别轨则及轨制未严格履行”被上海证监局责令改正。彼时，监管部门同期对看管长出具了警示函。鸠合两年被罚，2025年的违纪问题反而比2024年愈加严峻，从“个别轨则及轨制未严格履行”升级为涵盖公司管制、合规内控、投资运作、东谈主员管制等全场所的“五宗罪”。

更值得警惕的是富国基金在信息流露上的“取舍性透明”。对比2024年和2025年的处罚公告不错发现，2024年富国基金在年报中明确流露了受罚主体为“看管长”，信息昭着可纪念；但在2025年的处罚公告中，仅以“高等管制东谈主员1”、“高等管制东谈主员2”一笔带过，既未深化涉事高管的具体姓名，也未明确其职务。

证据《证券投资基金管制公司合规管制表率》，当基金公司出现严重违纪步履和要紧风险事件时，应当对公司总司理以及有关高等管制东谈主员承担的背负进行评估，并证据评估情况作念出相应的问责处理。富国基金鸠合两年被监管部门处罚，尤其是2025年的多项违纪是否组成了“严重违纪”？富国基金是否降服有关政策对总司理陈戈应当承担的背负进行了评估？董事会是否应当对总司理作念出问责处理？这些问题于今悬而未决。

行动公司总司理，陈戈自2014年1月任职于今，对公司的合规内控负有不成推卸的管制背负。从2024年的“个别轨制未严格履行”到2025年的全链条系统性问题，违表率围从个别轨制层面扩展至公司管制、内控、投资等多维度，问题层面有所加深。在富国基金总畛域自便万亿、置身行业前五的光环之下，合规管制的短板显得尤为夺目。

畛域之困：混基四年缩水超1200亿，“权柄大厂”荣光不再

如若说监管罚单拷问的是富国基金的合规底线，那么混杂型基金畛域的断崖式下降，则直击其行动“权柄大厂”的立身之本。

证据天天基金网骄横，罢休2026年6月16日，富国基金的混杂型基金畛域为1661.06亿元。而在2021年12月31日，这一数据为2889.31亿元。四年多时候，富国基金的混杂型基金畛域下降了1228.25亿元，较峰值缩水约42.51%。

富国基金之是以被称为“权柄大厂”，主要基于其在主动权柄投资畛域深厚的历史积淀、杰出的畛域体量与当先的永恒功绩。

而这一口碑的奠基与平安，离不开一位关键东谈主物——陈戈，他本东谈主即是一位功绩优异的基金司理，2005年4月至2014年4月，他管制富国天益价值基金时期，任期收益率达362.16%，年化酬劳率为18.52%。由这么一位懂投资的掌舵东谈主宰理公司，富国基金酿成了对投研东谈主才极端尊重和包容的里面文化。

2019年至2021年，A股“机构抱团行情”渐成倨傲，富国基金的主动权柄管制畛域达到历史顶峰，混杂型基金畛域高达2889.31亿元。彼时的富国基金不仅坐稳了沪上公募龙头的交椅，与头部的中原基金、易方达基金的差距也在握住减弱。

可是，干预2022年后，跟着“抱团行情”领会，富国基金运转跌落神坛。多位基金司理说明欠安，其中不乏业内著明度极高的明星基金司理。以富国基金的灵魂东谈主物朱少醒为例，其管制的富国天惠成长混杂（LOF）C近一年跑输同类18个百分点、近两年跑输同类近30个百分点。另一位明星基金司理王园园，其在管居品A类畛域从2020年三季度末30.84亿元的高点一王人萎缩，罢休2026年一季度末仅剩8.17亿元。

从筹谋数据来看，富国基金在2022年至2024年经历了鸠合三年贸易收入与净利润“双降”，其中，贸易收入从2021年末的83.06亿元降至2024年的64.53亿元，同期净利润从25.64亿元降至17.12亿元。2022年至2024年，富国基金混杂型基金已罢了收益永别为-337.51亿元、-165.7亿元、-103.57亿元。2022年，富国基金全部基金居品给客户带来的损失高达785亿元，2023年再度损失247亿元。

值得提防的是，富国基金总管制畛域仍在增长。罢休2026年一季度末已达13814.27亿元。但这种增长主要依赖于指数型基金和债券型基金的快速发展，也曾的“坚决”主动型基金说明疲软。居品结构上，罢休2026年一季度末，富国基金债券型基金畛域为4152.29亿元，股票型基金2565.63亿元，混杂型基金仅1609.64亿元。主动权柄的式微与被迫居品的崛起，组成了富国基金频年来最深刻的结构性变化。

以单基金条约为统计口径，2025 年全年富国基金共有6只公募居品完成财产计帐、远离基金条约，涵盖混杂型、FOF、行业指数发起式等品类；若仅统计上半年计帐完成居品，数目为4只，下半年另有2只居品连续干预计帐法子，全年共计6只居品清盘，成为公司主动权柄业务畛域缩水除外的又一显性压力。多位中枢基金司理接踵下野，包括二级债“准一哥”刘兴旺、QDII明星宁君均于2025年11月双双下野。

前路之问：新帅能否破解“万亿之惑”？

王苏龙接任富国基金董事长之际，摆在他眼前的是一份复杂的“得益单”与一份一样复杂的“问题清单”。

得益单上，富国基金管制总畛域达1.38万亿元，位居行业第五；2025年全年为基民赚超1050亿元；2025年营收78.82亿元，净利润22.05亿元；全商场81只“十倍基”中富国占据6席。这些数字足以解释富国基金依然是公募行业的头部力量。

问题清单上，混杂型基金畛域四年缩水超1200亿元；公司鸠合两年被监管处罚；总司理陈戈濒临问责拷问；明星基金司理功绩“翻车”、东谈主才流失；主动权柄畛域执续承压。

从行业竞争口头来看，富国基金濒临的竞争压力也在加重。罢休2025年底，排行第五和第六的嘉实基金和南边基金正在加快追逐，其非货币基金畛域与富国基金出入均在300亿元傍边。富国基金能否守住行业前五的位置，尚存变数。

王苏龙的资历布景或者能为富国基金带来一些新的解题想路。他永恒在券商资产管制条线任职，深谙渠谈拓展和客户筹谋之谈。在富国基金需要补强指数化、待业金、投顾和多资产竖立等见识确当下，王苏龙的到来有望推动富国基金与鼓吹方在渠谈、客户和居品端酿成更多协同。

但王苏龙濒临的挑战一样谢绝小觑。他并非投研降生，而富国基金行动一家以主动权柄见长的公募机构，如安在保执投研上风的同期推动政策转型，将熟悉其管千里着平安慧。更蹙迫的是，陈戈行动总司理仍留任并升任副董事长——这意味着富国基金的投研文化和筹谋想路在短期内不会发生根人道调动。王苏龙与陈戈的“政策统筹+投研深耕”组合能否产生化学响应，仍有待时候训诫。

富国基金的逆境，某种进度上亦然所有这个词公募基金行业转型的缩影。当A股商场从“抱团牛市”走向结构性分化，当投资者从追逐明星基金司理转向竖立指数居品，当监管层对合规内控的条件日益严格——也曾依靠主动权柄“一招鲜”吃遍天的期间还是室迩人远。如安在畛域延迟与合规管制之间找到平衡，如安在被迫居品崛起与主动权柄恢复之间寻求共赢，是摆在王苏龙、陈戈以及所有这个词富国基金眼前的中枢命题。

万亿富国，新帅已至。旧账能否计帐？困局能否破解？这一切，才刚刚运转。