6月26日，据中国证监会官网暴露，荣耀末端股份有限公司(以下简称“荣耀”)获上市诱骗备案，诱骗券商为中信证券。备案信息娇傲，荣耀将于2026年1月至3月完成上市诱骗。

据上市诱骗备案答复娇傲，荣耀开发于2020年4月1日，注册本钱322.39亿元东说念主民币，法定代表东说念主为吴晖，控股股东为深圳市智信新信息工夫有限公司，合手股比例49.55%。

上市诱骗备案仅仅荣耀通盘IPO进度的第一步。据中国证监会的上市历程规定，进行诱骗备案后，荣耀将进入IPO的中枢阶段，包括诱骗验收、汇报材料提交(包括向证监会提交招股阐发书、审计答复、法律意见书等文献)、往复所审核、证监会注册、刊行与上市等。

关于IPO节律，荣耀CFO彭求恩在7月2日的小范畴线下交流中清爽，“公司当今处于上市的诱骗期，主要依据国度考虑法律律例，围绕公司处分、里面运营及内控等方面开展轨制梳理、问题会诊与矫正使命，并在考虑中介机构的辅导下鼓吹。”

值得防卫的是，荣耀曾在阿尔法计策中把我方定位为AI末端生态公司，若进度顺利，这一定位或将为其在本钱市集获取估值溢价。

但这一计策转型的背后，荣耀仍靠近着主营业务承压的挑战，在手机市集竞争尖锐化确当下，怎样既保管硬件销量的闲适增长，又进步居品利润率，成为其IPO闯关路上必须解答的要道命题。

手机业务承压国外增长迅猛

当今，四肢荣耀中枢业务的智能手机业务正碰到增长瓶颈。荣耀末端硬件的基本盘是手机，受荣耀新品发布淡季及行业竞争的影响，本年一季度，荣耀手机在国内的市占率知道下滑。

市集筹划机构IDC和Canalys的统计数据娇傲：2025年第一季度，荣耀在国内手机市集处于“其他”行列；而在Counterpoint的统计中，荣耀以13.7%的市占率，位于国内手机市集第六的位置，同比下滑12.8%。

“本年上半年是荣耀发布新品的淡季，在仅发布了两款新品(荣耀Power系列和荣耀GT系列)的情况下，荣耀依然在国内市集完了了13%以上的手机激活市占率，中国区团队很谢却易。”荣耀销售与办事总裁王班曾清爽。少见据统计，本年上半年，智能手机行业共发布了59款新机。

而在国外市集，最近一年，荣耀手机在拉好意思、中东非、亚太、东南亚等地区快速增长。

据Canalys(现并入Omdia)数据娇傲，2025年第一季度，荣耀在中东地区(不含土耳其)出货量120万部，同比增长36%；荣耀在拉好意思地区出货量260万部，同比增长2%；在东南亚地区的马来西亚，荣耀的市占率为11%；在非洲市集，受高端Magic系列居品以及与MTN和Vodacom合作的5G绑缚销售决策的影响，荣耀出货70万部，同比增长283%。

在荣耀CEO李健看来，荣耀最艰难的期间依然昔日，受刚发布的荣耀400系列、荣耀 Magic V5 以及将要发布的高端旗舰Magic系列等多款新品影响，预测从下半年起，荣耀的手机销量将迎来新的增长弧线。

据荣耀公布的数据娇傲，本年5月28日才发布的荣耀400大家累计激活量已构陷 100 万台大关，创下近三年荣耀手机激活量最快破百万的记载。

但在平板、智能腕表等IoT居品方面，荣耀和华为、苹果、小米的市占率还有差距。

在国内平板市集，2025年第一季度，荣耀平板以90万台出货量及10%的市占率，位居国内第四，排在华为(230万台)、苹果(210万台)、小米(140万台)之后(Canalys数据)。

在国内智能腕表等可衣裳范围，2025年第一季度，荣耀以2%的市占率排在华为(36%)、小米(32%)、小天才(7%)、苹果(5%)之后(Canalys数据)。

折叠屏能否翻开利润增长新空间

除进步硬件销量和市占率外，冲刺IPO的荣耀还要提高东说念主机及IoT居品的全体的利润。这意味着荣耀要不息进步其高端手机(600好意思元以上)市集份额。行业共鸣标明，高端意味着更大的市集空间，更多的单机利润，以及更高的品牌价值。

从荣耀手机销量的价钱散布占比看，一直以来，2000元—4000元的数字系列齐是荣耀手机销量的主力。为冲击高端手机市集，荣耀于2021年下半年重启Magic系列，定位高端旗舰，对标华为的Mate 系列和P系列。

不外从高端市集的市占率看，在华为手机计策调整那几年，苹果手机霸占了华为让出的大部分高端手机市集。比如，2021年第四季度，苹果就占据了国内70%以上的高端手机市集(IDC数据)。

有行业东说念主士分析称，“国内手机厂商念念在高端手机市集有质的构陷，需要在手机模式上构陷。直板手机模式是由苹果创造，不管在操作系统照旧芯片才气，国产手机厂商在直板这个手机模式上无法越过苹果，构陷直板的折叠屏大致是契机。”

4000元以下手机拼居品力，6000以上手机拼品牌力和品牌溢价。在国内手机厂商构陷糜费者6000元的感情阻挠之前，为争夺高端手机市集，国内主流手机厂商把热心点更多的放在折叠屏手机上。

荣耀也不例外。自2022年年底推出首部折叠手机 Magic V以来，荣耀在折叠手机范围先后推出横向内折(大折叠)、横向外折(大折叠)、竖折(小折叠)等多款折叠手机。

“荣耀领先进入折叠屏范围时，简直是从零开动，莫得任何现成的规绘制纸。在这一过程中，荣耀在折叠屏工夫上阅历了从系统转换、材料转换以及AI和软件连合的转换等。”荣耀居品线总裁方飞在线下交流时清爽。

从市占率上看，2024年，荣耀折叠屏以189万台的出货量及20.6%的市占率位居国内折叠手机市集第二，排在华为(446万台出货量、48.6%的市占率)之后(IDC数据)。

当今头部手机厂商迭代折叠手机无数靠近一个难题，即短期内难以完了盈亏均衡。

华为刚发布折叠屏手机Mate Xs时，余承东曾清爽，“Mate Xs即使卖16999元，前期依然是赔本的，折叠屏的成本降下来之后才有可能盈利”。vivo居品线副总裁黄韬曾经暗示，“vivo在贴钱作念X Fold3系列，性价比细目极度高，临了应该照旧会亏不少钱。”

在小折叠手机范围，荣耀曾直言小折叠出货量要达到百万台以上才能完了盈亏均衡。

不外，关于国内主流手机厂商而言，发展折叠屏手机的意旨远不啻于目下的盈利，更蹙迫的是通过这一赛说念完了工夫跳跃、霸占高端市集、巩固供应链地位，并为未来折叠屏市集的进一步拓展打下基础。

毕竟，折叠手机是安卓阵营在高端市集造反苹果的中枢互异化居品。在苹果尚未推出折叠手机的空档期，国内头部手机正通过改善折叠手机的浮薄度、屏幕折痕、待机时候、影像工夫、APP适配等霸占苹果用户。

荣耀AI生态计策靠近的闇练

四肢荣耀转型为AI末端生态公司后的首款旗舰手机居品，荣耀对刚发布的Magic V5系列销量托福厚望。

公开贵府娇傲，荣耀Magic V5搭载骁龙8至尊版芯片，薄至8.8mm，轻至217g，电板容量6100mAh，是行业里独一支合手与苹果和鸿蒙系统齐互传的品牌，售价8999元起。

“发布会一戒指咱们收到的数据娇傲Magic V5的市集初期发扬非常好。由于Magic V5要道元器件的备货周期比拟长，当今看，Magic V5的首批备货量可能靠近供不应求的情景。”彭求恩说。

但热销的折叠屏仅仅荣耀AI计策的载体之一。要真实获取本钱市集招供，荣耀需要证明其不仅是硬件制造商，更是AI生态的构建者。

不外，从交易的角度看，由于现时A股市集尚未出现以“AI末端生态”为中枢定位的熟识上市企业，荣耀需通过交易化才气、生态协同性及增量空间等，向本钱市集评释“AI末端生态”的价值逻辑。

在末端硬件居品方面，荣耀除手机、PC、平板系列外，还有智能腕表、耳机、智能手环、智谋屏、不雅影眼镜等IoT及可衣裳居品。

在AI方面，李健在2025MWC上清爽，“荣耀未来5年将投资100亿好意思元，与大家合作伙伴构建一个怒放、共创、价值分享的AI末端生态体系。”

在AI落场所面，李健在本年的“2025上海宇宙迁移通讯大会”上评释，AI 竞争焦点正从“模子”转向“落地”，荣耀以为AI落地需要“两大撑合手”，离别是硬件和智能体(AI Agent)。

“硬件是中枢载体，是用户内在东说念主格的延长，与用户共处、共感、共生；AI智能体是中枢进口，是认知用户意图、自主奉行任务与着力托福闭环的生态进口，是用户的‘第二个自我’。李健说。

在AI生态方面，李健在发布会后的小范围换取上直言，在AI工夫深度融入糊口和使命的配景下，单靠一家企业难以完了全面构陷，必须依靠多方结合。李健清爽，荣耀将打造全新AI Connect平台，将感知才气、大模子才气、互联才气等集成，分享给悉数接入的生态合作伙伴。

现时荣耀正靠近要道转型期的三重挑战：最先需要保管手机高端市集构陷，用硬件销量夯实AI生态的落地基础；其次要证明其“AI Connect”怒放平台能造成可合手续的交易闭环，完了从诱骗销售到生态办事的跃迁；最蹙迫的是体育游戏app平台，在2026年IPO前构建完好的本钱叙事逻辑，向市集证明"AI末端生态"不仅是个见解，而是能带来闲适现款流和增量空间的交易模式。