如果说二级商场投资便是找到低估的印钞机，然后捏有到被高估卖掉，这么听起来是不是很陋劣？但这句话提及来容易，作念起来超过的难。

找到印钞机不难，但找到低估的印钞机有挑战

找到一个好公司、印钞机，需要经济、金融学问储备，以及一些对行业和公司买卖模式、护城河的理会，作念到这少量并不会太难。

但找到一个估值被低估甚而严重低估的印钞机，这不但需要上头的手段，还需要大致与商场上主流声息不相通的想维，这就需要对产业和公司默契深度更深一些，而且需要有零丁的想考才智。因为频频这种契机出现，十个东说念主内部九个皆会以为不靠谱，毕竟如果皆以为靠谱就不会被低估了。

有东说念主说按照估值，数字越低的就诠释越低估。这种口头有一定的匡助，但你不知说念低估之后会不会被更低估，而且买入之后什么时候估值大致总结也不知说念，如果拿几个月，甚而一年皆莫得变化，但看别的股票涨的很好，会禁不起诱导，如果对个股的信仰不够刚硬，很容易在左侧心态崩溃。

判断估值变动趋势决定了大部分投资收益

股票的价钱是由事迹变化和估值变化两方面共同决定的。估值也不错叫作热枕跟流动性，也便是钱多钱少是径直关系的，资金泛滥，或者关于一个股票想买入、张惶买入的资金重大于卖出的资金，那热枕就高，PE估值也就高，反之亦然。

很认识公司基本面变化幅度是相对较小的，一个公司大致有30%年化增长速率就一经超过优秀了，算下来三年岁迹翻一倍。而估值可能会在几个月时候，就从10倍PE涨到20倍PE。

因此判断估值变动趋势，也便是个股的热枕或者说资金流入和流出的趋势，其实决定了大部分的收益，这件事情超过紧要。巴菲特2016年运转买入苹果股票，2024年基本卖光，这期间苹果的净利润从483亿好意思元翻了一倍涨到937亿好意思元，8年时候翻了一倍。但苹果的股价从以前30多块涨到了24年最高260块，巴菲特赚了8倍驾驭，也便是说这笔投资基本面只孝顺了三分之一，剩下三分之二皆是靠估值也便是热枕、流动性补助带来的。

其实事迹投资东说念主绝大部单干作是在判断估值（热枕）变动趋势，而不是判断基本面

一个公司的买卖模式和护城河（竞争上风）一朝造成，基本面在短期是不会发生变化的，基本面的变动趋势甚而在以月或者一年为单元的区间里，亦然不会发生变化的。

搞笑的事，炒股票的东说念主一提及来便是基本面如如何何，大大皆东说念主皆想听一个股票为啥好，好像是认为一个公司基本面好，就能涨。事实是一个公司的基本面绝大部分一经响应在股价里了，每天、每周、每月股价的波动主如若来自热枕面的变化。

我亦然想了很久才想明白这个料想，当咱们找到了一台印钞机之后，咱们作念的职责大部分就不是洽商这个公司到底好不好了，而是束缚地洽商这台印钞机的优点什么时候大致被更多的投资东说念主认同？什么时候能有更多的张惶买的钱进来？估值（热枕）还会不会陆续补助？

低估和高估长短常主不雅的见识，很难贯串往复

许多作念价值投资的东说念主使用投资口头是好公司被低估时候买入，被高估时候卖出，但其实很难已矣。

一个股票的PE估值由全体大市、板块和个股的热枕决定，所谓热枕便是买的东说念办法惶照旧卖的东说念办法惶，如果看涨的东说念主更多，买的东说念主更张惶，PE估值就会补助，反之亦然。

以15倍PE为中值，往下不错到5倍pe甚而现款价值，往上不错高到30、40甚而100倍PE。在这中间的任何一个位置，比如动态20倍PE，到底高估照旧低估？估值要补助照旧要杀估值？判断起来其实挺难的。

大部分作念价值的投资东说念主皆是用低估买入捏有到高估卖出的口头论，但膨胀中其实体验不好，波动和回撤皆很高，而且在中国金钱牛短熊长的节律下，对内心挑战极大。除非只拿出很少一部分可投资资金，用来投资好公司、印钞机，何况恒久捏有，不然唯有使用的资金过多，仓位过重，在波动中心态势必失衡，临了难逃被收割的苦难。

如果不行准确判断个股热枕的变动趋势，一朝堕入左侧平时东说念主的心态很难招揽万古候的亏本或者回撤，因此咱们袪除了“低估买入好公司捏有到高估卖出”的这种提及来陋劣作念起来超等难的投资口头，咱们我方用的是系统性的择时口头来判断热枕变动趋势，也便是择时在印钞机上取钱的投资口头。

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